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“体彩排列5”這個詞經常用於日常生活中——這種用法可以很隨意,也可以作爲科學術語使用,但這種用法需要非常精確。它是指兩件事之間的相關程度。

体彩排列5通過“相關係數”這種統計方式來定義,係數值在 -1 到 +1 的範圍內。完全正相關的係數爲 +1,完全負相關的係數爲 -1,而相關係數爲零則表示毫無体彩排列5。完全正相關意味着,一種貨幣的走向將始終與另一種貨幣的走向相同。完美的負体彩排列5意味着,一種貨幣的走向將始終與其它貨幣的走向相反。科學中的零相關意味着兩個變量之間毫無關係,但由於這種情況在外匯中毫無可能性——雖然關係很遠,但總有些聯繫——我們說,我們根本無法預測一種價格的動向將如何影響另一種價格的走勢——這就像投擲硬幣一樣,或者是隨機結果。

不同分析師將根據相關係數提供不同的從弱到強的滑動量。有些人稱相關係數至少須達到 0.6 才能被認爲是穩定的關係,而其他人認爲須達到 0.7。這裏有一個版本:

  • 0 到 0.4:0 到弱体彩排列5
  • 0.5-0.6:中等但不可靠的体彩排列5
  • 0.7-0.8:較強的体彩排列5
  • 0.9-1.0:極強的体彩排列5

無論是正相關還是負相關,外匯中完全 100% 的体彩排列5僅存在於非常短的時段內。這是因爲每種貨幣須遵循貨幣發行國的條件,而國家之間的條件永遠不可能完全相同。這引發了一個很重要的問題——您可以在網上看到大量貨幣關聯表,上面顯示了貨幣 A 對貨幣 B 的相關係數,但請務必查看其週期性。有些圖表甚至註明用於計算相關係數的時間段!

您之所以在各個網站上見到不同的相關係數,原因在於無法規定它們的週期性。有的網站會說 USD/CAD 與 AUD/USD 的体彩排列5爲 70%,有的網站會說其体彩排列5爲 96%,而還有網站會顯示其体彩排列5爲 45%。這些數據可能都沒錯——但它們的週期性不同。

另一個引起差異的原因在於所涵蓋的數據量。如果您比較 1 年數據與 10 年數據,您會得到不同的係數。而且請記住,外匯交易不是科學實驗。您可能想將 10 年數據用於科學項目,其中,研究對象的行爲可以被假定爲一致行爲。但在外匯中,我們衡量的是人類行爲;雖然有些模式始終保持一致,但更近期的行爲與當前未來之間的体彩排列5更大。這引起了一種利益衝突——您想要大量的數據,但也想要近期數據,因爲近期數據更有可能與您的交易決定相關。

案例

在外匯中,我們總是談論兩種貨幣。兩種相關貨幣對第三種貨幣按照相同方向以及幾乎相同的程度變動。這裏有一個關於歐元和瑞士法郎的例子。由於歐洲國家與瑞士之間的貿易關係非常緊密,瑞士法郎的走勢往往與歐元對美元的走勢同步。歐元對美元與瑞士法郎對美元的關聯範圍爲 -0.85 至 -1.00。爲什麼是負號?答案在於報價慣例。EUR/USD 的報價以歐元在前,而 USD/CHF 的報價以美元在前。

當報價慣例不同時,請忽略負號——高數值正告訴您歐元和瑞士法郎緊密掛鉤。如果您正買入歐元,您不希望賣出瑞士法郎。按照同樣的思路,如果您同時買入歐元和瑞士法郎,您實質上是將對美元的押注加倍——同時交易歐元和瑞士法郎讓您根本沒有任何多元化選擇。多元化的本質在於,您有一種貨幣爲很高的正体彩排列5,而另一種貨幣爲很高的負体彩排列5。

歐元與瑞士法郎的体彩排列5非常自然,且由來已久,以致於瑞士國家銀行貨幣政策的一項關鍵舉措是爲 EUR/CHF 的匯率設置下限(1.2000),以防止瑞士法郎過於強勢(並且摧毀瑞士出口市場)。2011 年,歐元與瑞士法郎接近等值時,瑞士國家銀行宣佈設置匯率下限,而且它決心幹預匯率下限執行的發言很有成效。SNB(瑞士國家銀行)確實曾進行多次干預,甚至更多次威脅將採取干預措施,但它的信譽度堅實可靠,直至 2015 年 1 月 15 日該匯率下限宣告失敗。在匯率下限被取消前,EUR/CHF 交易者始終尊重且遵循由 SNB 設置的匯率下限:

SNB 設置和取消了 EUR/CHF 匯率下限
SNB 於 2011 年 9 月 6 日(灰色垂直線)將匯率下限設爲 1.2000(線)。之後,於 2015 年 1 月 15 日取消了該下限(峯值明顯下降)。

不過,歐元/瑞士法郎在外匯中仍具有最強的体彩排列5。另一個相互關聯且對第三種貨幣走勢相似的貨幣對是 AUD 和 NZD。AUD/USD 對 NZD/USD 的一週相關係數爲 0.95。這意味着 NZD/USD 95% 的動向可以通過 AUD/USD 的動向解釋。AUD/EUR 的關係略有不同,其体彩排列5爲 0.98,而 NZD/EUR 在一週時間週期內的体彩排列5僅爲 0.93。從實際來看,如果您正買入 AUD/EUR,並且希望通過賣出 EUR/NZD 將投注加倍,您相信這兩筆交易完全相同,但實際結果將略低於您的預期。不過,重要的是,如果您見到 AUD/USD 或 EUR/AUD 開始出現突破動作,NZD 做出相同突破動作的機率是否對您有利。

爲您奉上一點市場知識:在 SNB 大致固定歐元/瑞郎匯率允許範圍之前的數個世紀,交易者稱德國馬克和後來的歐元均由“瑞郎”引領。近年來,交易者開始發現澳元“引領”了歐元。下圖顯示 2014 年初的 AUD/USD 和 EUR/USD 走勢。在走勢開始前,AUD 首先探底(第一條灰色垂直線),約早於 EUR 一週。圖表右側,AUD 持續上漲,但 EUR 在大幅走高且漲幅“遠遠”大於 AUD 之後經歷了一次回調(第二條灰色垂直線)。

AUD/USD 引領 EUR/USD 示例
AUD/USD(黑色)與 EUR/USD(綠色橙色)對應繪製。

沒有人可以說,歐元向下調整,旨在與澳元的上行步調更加一致,是因爲交易者注意到與澳元相比,歐元的漲幅太大和太快。可能有些交易者以這種方式交易,但我們沒有任何相關的實質證據或證明。

使用体彩排列5網站

交易者對体彩排列5網站的需求很大。週期性至關重要。例如,某網站上 EUR/USD 與 GBP/USD 的一週相關係數爲 0.94,意味着若歐元走高,英鎊也很有可能上漲。但如果以 6 個月爲基準,相關係數是一個非常弱的數值——僅有 0.31。這意味着,如果您預期持倉六個月,就不能以該相關係數爲準。同樣,EUR/USD 與 USD/JPY 的一週体彩排列5爲 -0.23,但一年体彩排列5要強很多(-0.69)。這說明,您不能將日元的短期走勢與歐元掛鉤,但從長期看,体彩排列5確實存在,雖然 0.69 的相關係數並不強勢。

請謹慎使用您見到的數據。外匯新手可能被看起來很強的体彩排列5吸引,並且急於設計以這些体彩排列5爲基礎的交易體制。這種方法的問題在於如果您有一個 60 分鐘交易窗口——即您計劃在一小時內建立和關閉您的交易,您將希望看到過去數百個一小時的相關係數。查看上週或上個月計算的一小時係數對您今天的操作並無用處。隨機事件,例如大交易商改變倉位或地緣政治衝擊, 可能大幅改變一種貨幣的走向,但不影響另一種貨幣。

同樣,如果您查看 5 分鐘体彩排列5表格,您會驚訝地發現不同之處。例如,在某網站上,AUD/USD 對 NZD/USD 的相關係數在一系列 5 分鐘間隔中位於 96.4% 到 12.2% 的範圍內。本例中的網站未說明它使用了多少個 5 分鐘間隔,或者 5 分鐘間隔收集的具體日期和時間,因爲這些數據毫無意義。爲了進行可靠的統計衡量,它必須至少建立在 30 個數據點的基礎上,而且這只是科學家的最低計數。在外匯中,我們衡量人類行爲,而不是物理對象,因此我們的觀察標準必須高很多,可能爲 300。物理對象的行爲方式遠比人類行爲更有預測性!

大概,本例中的 5 分鐘交易想法是假設 NZD 與 AUD 的体彩排列5偏離後會得到修正,因此,如果 NZD 落後與走高的 AUD,您認爲 NZD 之後也會迎頭趕上,因此想趁機買入 NZD。考慮到 NZD 與 AUD 在大部分時間週期中的強体彩排列5,上述想法並不是一個壞主意,但它很難即時實施——而且,如果目前沒有實際相關係數,那麼這種方法不可能即時實施。

最後,還是那句值得重複無數次的話:体彩排列5不是因果關係。即使是科學中,也有許多示例顯示事件具有極高的相關係數,但這些事件在任何方面都不相關。這是巧合的真正含義。在外匯中,我們有時出於真正的原因而假設体彩排列5,但我們並非始終有因果關係證明,更不用說證據。這在 USD/CAD 和 EUR/USD 中表現得最清楚。美國和加拿大地域相鄰,而且加拿大的貿易和資金流動嚴重依賴於美國。但加拿大也是一個石油以及其它金屬和大宗商品的生產國及出口國,這一方面獨立於美國。我們發現,加元與美國和加拿大之間的利率差異具有很大的体彩排列5,同時,加元與商品價格也有很大的体彩排列5;這兩者都屬於強勁的基本面。您可能認爲這兩者具有決定性。

然而,某網站上 EUR/CAD 與 EUR/USD 的關聯繫數爲 63.3%——且並未註明週期性。另一個網站上,這兩個貨幣對之間的一週相關係數從 0.86 起步,而一年相關係數從 0.88 起步,但這些數據來自 60 世紀中期的 1 個月、3 個月和 6 個月。這說明什麼?這說明加元傾向於追隨歐元,而不是美元。如果歐元對美元走高,加元同樣對美元上漲。利率差異和商品價格發生了什麼呢?我們可能需要假設它們對歐元和加元的影響力相同,或者大致相同。在外匯關聯中尋找因果關係的底線有時簡單,如 EUR/CHF 對美元和 AUD/NZD,但有時會成爲混亂的分析。

測驗:

1. 体彩排列5爲 0.70 即可被認爲是強勁的聯繫。

2. 相關係數在短期時段與長期時段內都相對穩定。

3. 一些交易者認爲以下貨幣引領了歐元:

4. 在外匯中,計算統計上有效的相關係數需要用到多少個數據點?

完成

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